キャラクター・ラブブ（LABUBU）を生み出したポップマートの株価が大きく下落

【Q&A】制度と課題の深層

Q1. なぜ株価は「さらに」下がっていくのか？

A. ① 期待剥落　② 需給悪化　③ 実体追認

重要なポイント

• 株価は「業績悪化の前」に一度下がり、
  「業績悪化が確認された後」にもう一段下がる。

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Q2. どこでバリュエーションが「適正」に戻るのか？

A. ① 在庫回転の改善　② トップIP依存の低下　③ 二次市場スプレッドの収斂　

　この3条件がそろうと、
P/Sは同業水準の2〜4倍に収束する傾向がある。

ただし、再びプレミアムが付くかどうかは別問題。
IP投資の成長余地が、新しい実績で示された場合に限り、
評価は再上昇する。

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Q3. 転売市場データは無視すべきか、使うべきか？

A. 使い方の原則　

・価格水準そのものから企業価値を測らない・目的は「方向」と「転換点」の検出に限定する　

有効なサイン

・スプレッドのトレンドが
上昇 → 横ばい → 低下と変わる局面は、売上成長の先行シグナルになりうる　

注意点

そのため、株価バリュエーションの根拠にしてはいけない二次市場は需給の振れ幅を誇張する　　

結論
二次市場は「羅針盤」であって「地図」ではない。
方向転換を読む道具としてのみ使うことが重要。

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Q4. 損失回避の心理は、投資判断にどう組み込むべきか？

A. ① 価格ではなくKPIで判断　② 損切りは「価格幅」ではなく「条件不成立」で定義　③ ヘッジを自動化

結論
損失局面では判断力が歪む。
だからこそ、人ではなく仕組みでリスクを管理することが重要。